4. Información económico-financiera
Un sólido modelo de negocio y de posicionamiento, con una destacada solvencia y liquidez
Kutxabank se constituyó en 2012 con la integración de BBK – y Cajasur como parte de su Grupo-, Kutxa y Caja Vital en un nuevo grupo de entidades de crédito. Desde entonces, ha consolidado su exitoso modelo de banca local basado en el sector minorista, en el especial arraigo y compromiso con sus territorios de origen y en el fuerte contenido social de su actividad. En estos seis años, el Grupo Kutxabank ha logrado afianzarse, de este modo, entre el grupo de entidades medianas del sector financiero español y ha conseguido, sin descuidar sus altos niveles de saneamiento, la obtención de resultados positivos en todos los ejercicios desde su nacimiento, con los que mejora su solvencia y financia la Obra Social de sus accionistas para los que se ha conservado la propiedad íntegra, sin recurrir ni a ayudas públicas, ni a ampliaciones de capital, ni a instrumentos híbridos.
Este resultado positivo es fruto de un sólido modelo de negocio y posicionamiento, sustentado en un bajo perfil de riesgo y una fuerte posición en solvencia y liquidez. Este modelo ha sido reconocido en 2017 por las tres agencias de rating internacionales, Moody’s, Standard & Poors y Fitch, que han elevado sus calificaciones crediticias hasta situarlas entre las mejores del sistema., Kutxabank ha vuelto a revalidar por tercer año consecutivo su liderazgo como la entidad con mayor nivel de solvencia y mejor ratio de apalancamiento, en el ejercicio de transparencia de la Autoridad Bancaria Europea. Además, ha superado los requerimientos de capital exigidos por el Banco Central Europeo para 2018, con la holgura suficiente para que el supervisor haya reducido de forma individual las condiciones mínimas de solvencia del Banco.
4.1. Análisis de Resultados
Un buen resultado en un contexto económico más favorable, aunque no exento de incertidumbre
El Grupo Kutxabank ha concluido el ejercicio 2017 con un beneficio consolidado de 302,0 millones de euros, un 23,6% más que el resultado alcanzado en el año anterior. A este resultado ha contribuido el Grupo Cajasur con 15,9 millones de euros. Esta evolución positiva se logra en un contexto que continúa marcado por la confirmación de la mejora de los indicadores macroeconómicos, pero también por la persistencia de factores penalizadores para el negocio bancario, en especial, la evolución de los tipos de interés de mercado en negativo.
La mayor actividad comercial y la gestión de márgenes aportan solidez a la cuenta de resultados
El Grupo Kutxabank ha logrado compensar la inevitable presión que ejerce sobre la rentabilidad este contexto de tipos en negativo, gracias fundamentalmente al apoyo de las palancas clave ya manejadas en ejercicios anteriores: la gestión de márgenes con ayuda de los costes de pasivo, el incremento de los rendimientos derivados de la mayor comercialización de productos, la política de contención de costes y la mejora de las variables vinculadas a riesgos.
Junto con estas palancas, se ha producido un menor descenso de los volúmenes de crédito, que ya se encuentran en su punto de inflexión, la habitual contribución positiva de la cartera de participadas, la mayor actividad y vinculación de nuestros clientes y las nuevas funcionalidades digitales fruto de la decidida apuesta estratégica de la entidad en este sentido. Todo ello sin dejar de mantener, e incluso intensificar, un nivel significativo de saneamientos de acuerdo a su tradicional política de prudencia.
El margen de intereses se sitúa en positivo y el margen de explotación crece un 17,8%
Uno de los elementos clave que ha continuado marcando el contexto financiero ha sido la continuidad de la coyuntura de tipos de interés negativos, que a lo largo del año han marcado nuevos mínimos históricos. El Euribor a un año cerró 2017 en el -0,19%, con una media anual del -0,15%, 11pb por debajo de la media del año anterior.
A pesar de ello, el Grupo Kutxabank ha logrado incrementar su margen de intereses, que se ha situado en los 558,7 millones de euros, un 0,1% mayor al del año anterior, rompiendo así la tendencia descendente de los últimos ejercicios. La principal palanca en la que se apoya este crecimiento sigue siendo el descenso de los gastos financieros, que mantienen el elevado ritmo de contracción del año anterior, tras caer un 45,9% respecto a diciembre de 2016. A pesar de que el margen de mejora es cada vez menor, se ha mantenido la gestión activa de los precios de pasivo, de tal modo que el coste de la nueva producción de depósitos en las áreas de negocio ha cerrado el ejercicio con 0,03% de coste medio de las nuevas contrataciones, 2pb menos.
| (Miles de €) | 2017 | 2016 | Δ% | s/ATMs |
|---|---|---|---|---|
| Margen de Intereses | 558.732 | 557.998 | 0,1 | 0,99 |
| Comisiones Netas | 379.562 | 343.825 | 10,4 | 0,67 |
| Margen Básico | 938.294 | 901.823 | 4,0 | 1,67 |
| Ingresos por dividendos | 49.681 | 94.779 | (47,6) | 0,09 |
| Resultados de entidades valoradas por el método de la participación | 17.555 | 43.838 | (60,0) | 0,03 |
| Resultados netos de operaciones financieras y diferencia de cambio | 276.191 | 170.774 | 61,7 | 0,49 |
| Otros Resultados de Explotación | 49.977 | 45.210 | 10,5 | 0,09 |
| Margen Bruto | 1.331.698 | 1.256.424 | 6,0 | 2,37 |
| Gastos de administración | (626.596) | (648.505) | (3,4) | (1,11) |
| Amortización | (54.997) | (56.086) | (1,9) | (0,10) |
| Margen de Explotación | 650.105 | 551.833 | 17,8 | 1,16 |
| Dotación a provisiones (neto) | (138.248) | (117.585) | 17,6 | (0,25) |
| Pérdidas por deterioro de activos financieros | (86.262) | (89.363) | (3,5) | (0,15) |
| Pérdidas por deterioro del resto de activos | (48.688) | (15.633) | n.s. | (0,09) |
| Otras ganancias y pérdidas | (95.038) | (15.523) | n.s. | (0,17) |
|
(160.895) | (72.155) | 123,0 | (0,29) |
|
65.857 | 56.632 | 16,3 | 0,12 |
| Resultado antes de Impuestos | 281.869 | 313.729 | (10,2) | 0,50 |
| Impuestos sobre beneficios | 21.362 | (68.803) | n.s. | 0,04 |
| Resultado Neto del Ejercicio | 303.231 | 244.926 | 23,8 | 0,54 |
| Resultado atribuido a la minoría | (1.277) | (678) | 88,3 | (0,00) |
| Resultado Atribuido al Grupo | 301.954 | 244.248 | 23,6 | 0,54 |
Este descenso de los gastos financieros ha compensado ya la bajada de los ingresos, que han caído a un ritmo del 10,7%, muy inferior al 21,3% del 2016. Si bien esta partida ha continuado muy presionada por la rentabilidad de la cartera crediticia –particularmente de los préstamos hipotecarios a tipo de interés variable- acorde a los tipos de interés negativos de mercado, los volúmenes vislumbran ya una evolución al alza que logra minimizar el impacto de la curva del Euribor, además del menor rendimiento de la cartera de renta fija que ha disminuido su importe respecto al ejercicio anterior. En este contexto hay que recordar que, por motivos de ortodoxia de gestión, y en relación con los instrumentos de deuda pública en balance, el “carry trade” o arbitraje de tipos de interés entre el tipo de intervención del BCE y el rendimiento de la deuda pública, ha sido poco significativo en Kutxabank, suponiendo únicamente el 8,7% del margen de intereses.
Margen Intereses
Millones de euros
Gastos Financieros
Millones de euros
Los ingresos por servicios han alcanzado 379,6 millones de euros, un 10,4% más. La buena evolución de los mercados financieros ha afectado de forma positiva a los patrimonios de clientes gestionados, y a las comisiones producidas por estos servicios. Del mismo modo, el resto de comisiones han mostrado una evolución positiva, ligada a la mejora del consumo y a los nuevos servicios ofertados por el Grupo Kutxabank.
Incluidos los resultados ligados a la actividad aseguradora (que se registran en el epígrafe de Otros Resultados de Explotación) los ingresos por servicios más seguros han ascendido a los 478,1 millones de euros, un 10,8% más que en 2016.
Tirón del negocio típico bancario
La mejora simultánea de las variables típicas del negocio bancario como son el margen de intereses y los ingresos por servicios permite que el Margen Básico, suma de ambas, alcance los 938,3 millones de euros, con un crecimiento del 4,0% respecto al 2016, lo que reafirma la positiva tendencia de los últimos trimestres.
La aportación positiva de resultados de la cartera de participadas mantiene su tradicional fortaleza. Sin embargo, la contribución de resultados recurrentes derivados del cobro de dividendos y la contribución de las asociadas se ha moderado (67,2 millones de euros frente a los 138,6 con los que se cerró 2016), como consecuencia de los menores niveles de cartera y por impactos extraordinarios no recurrentes registrados en 2016, especialmente la venta de la participación que mantenía en Visa Europa la filial Viacajas. Por el contrario, los ingresos derivados de los resultados por operaciones financieras y diferencias de cambio, consecuencia de la habitual rotación de participaciones, se sitúan en 276,2 millones de euros.
El negocio asegurador aporta alrededor de 100 millones
La aportación positiva y creciente del negocio asegurador ha sido destacada, con cerca de 100 millones de euros, un 12,5% más. Esta evolución positiva es fruto de la intensa y exitosa actividad comercial generada en esta línea de negocio, en coherencia con uno de los objetivos del Grupo, que pasa por acompañar a los clientes en todas sus necesidades de aseguramiento. Esta partida recoge, por otro lado, las contribuciones de la entidad al Fondo de Garantía de Depósitos y al Fondo de Resolución. Con todo, su saldo neto ha ascendido a los 50,0 millones de euros, un 10,5% más que en 2016.
El Margen Bruto ha alcanzado así 1.331,7 millones de euros, un 6,0% más, y ha confirmado la mejoría de la actividad comercial y de la cartera de participadas.
Siguen disminuyendo los gastos de explotación
Los gastos de explotación mantienen la tendencia de contención y han disminuido un 3,3%, demostrando la eficacia de la política de moderación de costes y de optimización de recursos y poniendo de relieve la gestión de la eficiencia como objetivo estratégico fundamental de la entidad. Los gastos de personal bajan un notable 4,1%, gracias a las medidas de racionalización de plantilla acometidas en los dos últimos ejercicios. Además, los gastos generales han disminuido en un 1,8%, y la partida de amortizaciones en un 1,9%. En conjunto, el índice de eficiencia se ha situado en el 51,18%, cerca de 5 puntos por debajo del índice con el que se cerró 2016.
Más de 434 millones de euros a dotaciones
En cuanto a los niveles de saneamientos de la cartera crediticia y otros activos, se han mantenido los niveles máximos de prudencia en la cobertura del riesgo crediticio e inmobiliario, a pesar de la mejora de la calidad de estos riesgos y los esfuerzos realizados en años anteriores. De forma adicional, las provisiones realizadas por los planes de prejubilaciones pactados con el objetivo de mejorar la sostenibilidad del negocio en el largo plazo han superado los 135 millones de euros.
Así, el incremento de los resultados del negocio bancario y el apoyo de otros ingresos derivados de la cartera de participadas, permite que las cantidades dotadas en 2017 sigan siendo significativas, 434,1 millones de euros. De esta forma, Kutxabank está preparado para el exigente entorno normativo y regulatorio al que se enfrenta.